安信证券：裕同科技（002831）-多元布局稳步推进，盈利水平持续改善

裕同科技(002831)事件：裕同科技发布2023年三季报。2023Q1-3公司实现营业收入108.07亿元，同比下降10.22%；归母净利润9.85亿元，同比下降3.30%；扣非后归母净利润10.36亿元，同比下降3.82%。23Q3当季公司实现营业收入44.41亿元，同比下降6.82%；归母净利润5.54亿元，同比增长3.50%；扣非后归母净利润5.34亿元，同比下降7.86%。消费电子逐步修复，烟包环比改善23Q3当季公司实现营业收入44.41亿元，同比下降6.82%，营收同比下降主要系去年基数较高、消费电子和烟酒等终端需求平淡所致，但下游景气度有所回暖，公司营收环比前两个季度同比降幅有所收窄。分产品看，1)3C消费电子：Q3为消费电子传统旺季，23Q3消费电子新品推出、下游客户去库后补库需求提升，市场需求有所修复。根据wind数据，7、8月中国智能手机出货量分别同比下降9.60%/1.20%。伴随苹果有望持续推出MR、VR等新品，下游库存压力持续缓解，消费电子包装需求有望企稳。2）环保包装：公司持续布局环保包装，与大客户合作稳固，我们判断23Q3公司环保包装收入保持稳增。3）烟