海通国际：农业行业深度报告：如何以数据测度白羽肉鸡周期？

投资要点：如何测度白羽肉鸡周期？我们根据白羽肉鸡更新数据以及生产规律可以构建对于祖代、父母代、商品代的预测模型。从历史数据来看，在一个季度至半年的维度上保持了较高的准确性。误差方面，在产业链价格上涨期间受到强制换羽的影响更易产生误差，但误差往往又会逐渐收敛。如何用数据测度强制换羽。祖代：我们利用月度父母代供给量的实际值和预测值误差进行评估，实际值更高意味着有超出合理水平的祖代进入生产，说明祖代换羽进入高峰。父母代：类似的方式，通过实际在产量和月度父母代供给量可以较为准确的预测父母代，若与实际值有较大误差，说明父母代存在集中换羽。从实际结果来看，换羽指标的刻画与实际产业情况相吻合。当前处于周期的什么位置？1、今年祖代鸡更新基本恢复，前十个月累计更新量处于近年来的最高水平，结构上国产占比提升。2、在产祖代，今年8月份之前持续下降，9月份之后略有回升。3、父母代，受到去年更新缺口的影响，今年父母代月度供给量下降，较22年平均降幅为8.8%。4、在产父母代今年快速上升，月均在产量较22年+8.0%。5、鸡苗供应充足，月均供应量较22年+13.2%，节奏上前低后高，鸡苗价格前高后低。下半年以来换