西南证券：陕鼓动力（601369）-2024年半年报点评：24H1业绩承压，设备订货同比增长26.8%

陕鼓动力(601369) 投资要点 事件：公司发布2024年半年报，24H1实现营收50.0亿元，同比-3.5%；归母净利润4.6亿元，同比-13.3%；单24Q2实现营收25.1亿元，同比-0.4%，环比+0.8%，归母净利润2.2亿元，同比-16.0%，环比-4.6%。24H1整体业绩略低于预期，订货同比显著增长。 气体业务占比提升，公司盈利能力优秀。24H1公司综合毛利率为23.4%，同比-0.58pp，毛利率小幅波动主要系公司业务结构改变，毛利率相对较低的气体业务占比提升6.6pp至37.1%，细分气体业务、设备销售的毛利率均实现同比提升；净利率为10.4%，同比-0.56pp；期间费用率为9.0%，同比+0.70pp；细分来看，管理、销售、研发和财务费用率分别同比-0.06pp、-0.08pp、+0.77pp、-0.21pp，其中，研发费用率提升主要系公司持续加大分布式能源市场的研发投入。单24Q2，公司综合毛利率为23.4%，同比+0.43pp；净利率为10.1%，同比-1.21pp；期间费用率为9.1%，同比+1.15pp。 24H1气体业务稳健增长，设备销售订货同比增长