民生证券：医药行业周报：关注AI医疗、创新产业链和底部有边际变化的优质医药资产

医药周观点：本周关注AI医疗、创新产业链（CXO/上游）和底部有边际变化的优质医药资产如医疗服务和药房等。 1）CXO：关注AI制药在药物发现领域的突破，随着大模型的接入和训练提升药物发现领域的效率有望大幅提升，新分子的新颖性也有望在后续的开发中得到持续验证，相关项目的持续对外授权有望打开板块想象力和业务天花板；基本面层面，国内需求见底，海外需求平稳向上，我们看好板块龙头企业逐季度订单和报表的持续兑现带来的估值修复。2）创新药：本周中国保险行业协会组织部分保险公司召开座谈会，积极研究商业健康保险药品目录工作事宜，推进行业商业健康保险药品目录体系建设，建议关注商业健康险相关政策利好。3）中医药：整体来看，上游中药材价格水平有所回落，后续有望逐步体现在中药企业成本端，带来企业盈利能力提升。其中，院内中药板块预计受到中成药集采影响较大，但中药OTC板块有望随着下游药店板块的企稳而有所企稳。4）疫苗及血制品 血制品下游需求繁荣行业基本面向好，持续看好静丙行业未来3-5年的发展潜力，其次关注浆站数量变化及头部集中背景下吨浆利润提升驱动的行业上行周期中潜在受益的龙头公司。疫苗方向基本面整体承压但部