中航证券：军工行业周报：关税背景下，看好军工板块独立行情

报告摘要 全年观点请关注2025年军工投资策略《今朝更好看》。 一、近期行情和行业几方面积极信息 1本周相比于上周只有4个交易日,但主要军工ETF基金份额环比上周增加8.23%,年初至今已增长19.84%; 2本周军工指数回调幅度相比上周有所收窄,深海科技等主题有所企稳,在年报对市场情绪扰动下,主要跌幅由中航重机、航发动力、航发控制等军工白马贡献。 3今年以来,多家公募基金公司开始围绕军工相关主题指数申报或发行被动投资产品,也将有望为大军工板块引入更多增量资金配置; 我们认为军工白马的回调是以来市场对于军工板块一段时间不确定预期的集中兑现,随着业绩表现逐步明朗以及优质标的补跌,军工板块在基本面及情绪面上或将甩清沉重包袱,二季度轻装上阵,板块整体回暖可期,军工有望成为边际改善幅度最大的行业之一,千红万紫安排著,只待新雷第一声。 年初以来,低空经济、商业航天、深海科技、大飞机、军事智能化等主题高度活跃。我们认为,这些大军工新域新质主题仍将会不断深化、反复演绎;同时,伴随着军工基本面有望迎来持续回暖,主题活跃+业绩提振,将构成未来较长一段时间的二重奏,共同推动军工整体行情的再次到来。 二、关