开源证券：中国神华（601088）-公司2024年一季报点评报告：高长协致Q1业绩韧性强，稳定高分红彰显投资价值

中国神华(601088) 高长协致Q1业绩韧性强，稳定高分红彰显投资价值。维持“买入”评级 公司发布2024年一季报，2024年一季度公司年实现营业收入876.5亿元，同比+0.7%；实现归母净利润158.8亿元，同比-14.7%，实现扣非归母净利润164.6亿元，同比 11.2%。我们维持盈利预测不变，预计2024-2026年归母净利润分别为615.2/630.1/646.3亿元，同比+3.1%/+2.4%/+2.6%；EPS为3.10/3.17/3.25元，对应当前股价PE为12.8/12.5/12.2倍。公司高盈利有望持续，且持续高分红，凸显长期投资价值。维持“买入”评级。 市场煤价下行拖累吨煤售价，电力业务量增本减 煤炭业务量升价减：2024年一季度公司实现商品煤产量81.3百万吨，同比+1.5%；煤炭销售量117.1百万吨，同比+8.8%；自产煤销量80.3百万吨，同比+1.1%。价格方面，2024年一季度综合均价为573元/吨，相较于2023年同期综合均价下降7.7%，主因煤价下滑，2024年一季度秦皇岛港5500K动力末煤平仓价均价为902元/吨，同比-20%，公司煤炭业