山西证券：万华化学（600309）-石化业务景气上行，24Q1业绩符合预期

万华化学(600309) 事件描述 公司发布2024年第一季度报告，24Q1实现营业收入461.61亿元，同比+10.07%，环比+7.84%，实现归母净利为41.57亿元，同比+2.57%，环比+1.07%。24Q1收入及归母净利环比改善主要系石化业务景气上行，公司产销两旺所致。 事件点评 聚氨酯基本盘夯实叠加石化业务景气度上行，24Q1业绩符合预期。公司24Q1实现聚氨酯系列业务收入175.02亿元，环比+1.13%，销售131万吨，环比微增，销售均价为13360元/吨，环比微增；实现石化系列收入为185.14亿元，环比+6.03%，产量139万吨，环比略增。实现精细化学品及新材料业 务系列收入61.05亿元，环比-2.2%，销售44万吨，环比+4.76%，销售均价为13875元/吨，环比-6.65%。 原材料压力部分缓解，助力盈利改善。根据百川盈孚，24Q1秦皇岛动力煤Q5500均价为914.2元/吨，环比-5.23%，丙烷为5159元/吨，环比-5.87%，丁烷为5175元/吨，环比-3.96%，纯苯为8236元/吨，环比+9.17%。24Q1公司毛利率为17.63%，环比+0