国联证券：玲珑轮胎（601966）-盈利改善，塞尔维亚工厂可期

玲珑轮胎(601966) 事件 2024年上半年公司实现营业收入103.8亿元，同比增长12%；归母净利润9.3亿元，同比增长65%；扣非后归母净利润9.3亿元，同比增长86%。其中2024Q2实现营业收入53.4亿元，同比增长10%，环比增长6%；归母净利润4.8亿元，同比增长39%，环比增长10%。 业绩符合预期，产销量增长带动业绩提升 上半年公司业绩同比大增主要得益于海外需求较好带来的产销量增长，上半年公司实现轮胎产/销量4339/3991万条，同比分别+19%/+11%，其中Q2销量为2092万条，同/环比分别+9%/+10%。由于市场结构变化及公司产品结构调整，Q2公司轮胎产品价格环比-4.2%。Q2成本上行，天然橡胶、合成胶、炭黑、钢丝帘线四项主要原材料采购成本同/环比分别+15%/+7%，致Q2毛利率环比-1.4pct至22.1%。公司费用管控能力提升，2024H1期间费用率为10.83%，环比2023H2下降0.54pct。海运费上涨短期内对出口构成一定压力，近期已有所回落，截至8月23日，CCFI欧洲/美西/美东运价指数较7月底下降2%/17%/14%，海运费影响有望