德邦证券：农林牧渔行业周报：南方腌腊零星开启，生猪价格小幅上行

投资要点：生猪：南方腌腊零星开启，生猪价格小幅上行。1）消费有所好转，猪价小幅上行。天气逐步转凉，部分省份少量腌腊开启，猪肉产品走货速度加快，屠企宰量震荡上升。11月17日样本企业日均屠宰量为16.74万头，周环比+3.99%。受消费回升影响，市场惜售情绪增强，屠企收购难度加大，南北方猪价有所上涨。11月17日全国生猪均价为14.63元/公斤，周环比+2.88%。2）仔猪/淘汰母猪价格底部反弹，预计短期偏强震荡。仔猪跌价至低位后，部分企业采购积极性回升导致仔猪价格回暖。同时近期北方猪病疫情缓和，叠加猪价回暖带动，淘汰母猪价格小幅反弹。11月16日14省份规模场7kg仔猪价格195元/头，较11月7日+13%；11月17日淘汰母猪价格为8.49元/公斤，周环比+0.95%。3）短期生猪供应压力偏大，旺季猪价提振有限。短期来看，生猪供应压力仍偏大（11月出栏预计环比+7.06%，涌益），叠加冻品库存高位，旺季猪价提振有限；长期来看，24H1供应同比预计增加，叠加节后进入消费淡季，猪价有望见到本轮周期低点。在现金流紧张/猪价弱势/预期悲观情况下，产能去化有望加速，10月钢联/涌益样本点能繁环