民生证券：医药行业周报：积极布局医药消费+医药创新两条主线优质资产

医药周观点：本周继续重点关注医药消费和医药创新优质资产，重点关注创新产业链（CXO及上游）、创新药、中医药、医疗设备及科学仪器、制剂出海等细分方向。同时关注生命科学上游成长型企业经营层面积极变化（四代基因测序相关产品）。 1）CXO：国内需求见底，海外需求平稳向上，看好板块龙头企业逐季度订单和报表的持续兑现带来的估值修复，积极关注分子砌块领域需求端改善对业绩的积极影响。2）创新药：恒瑞医药、信达生物的DLL3ADC相继达成海外授权，关注创新药出海方向。 3）中医药：看好25年中医药板块业绩的刚性和新大单品带来的业绩成长潜力。近期上游中药材价格水平有所回落，后续有望逐步体现在中药企业成本端，带来企业盈利能力提升。4）疫苗及血制品：血制品下游需求繁荣行业基本面向好，持续看好静丙行业未来3-5年的发展潜力，其次关注浆站数量变化及头部集中背景下吨浆利润提升驱动的行业上行周期中潜在受益的龙头公司。疫苗方向基本面整体承压但部分重点公司业绩边际改善，关注重点公司24年下游库存周期改善带来的业绩拐点及mcv4疫苗25年市场拓展情况。 5）医药上游供应链：重点关注上游成长型企业经营拐点，关注四代测序业务