中航证券：军工行业周报：两会前谈谈军费、商业航天及低空经

报告摘要 全年观点请关注2025年军工投资策略《今朝更好看》。 一、近期军工行业的几方面积极因素 1国防开支预算即将公布,全球大变局下军费投入或将难降,预计将维持和GDP增长协调增长水平;军费是武器装备建设的物质保障,稳定的军费数据将是军工行业信心之基; 2两会即将召开,民机、低空经济、商业航天等战略新兴产业有望成为两会热议话题,并持续推动支持政策推出和产业进度加速,也将持续吸引市场关注度和提升热度; 3高规格民营企业座谈会后,民参军相关压力有望逐步得到降低; 4业绩快报陆续披露,悲观情绪得到一定程度释放。“十四五”收官之年,延迟订单有望实现恢复补偿式增长,进而迎来行业边际改善。 二、军工行业行情表现及展望 本周,国防军工(申万)(-3.43%),在31个行业中排名第27,受到人工智能、机器人等行业带动,军工智能化相关个股涨幅居前;同时民用航空法修订草案24日提请十四届全国人大常委会第十四次会议初次审议,叠加对两会期间低空经济政策的预期,低空细分板块表现较好。同时,从月度数据来看,2月份,军工(申万)指数成功终结了此前月线四连阴的走势,本月累计上涨幅度达到了3.66%。军工电子、军工材