财通证券：保险Ⅱ行业点评报告：保险公司偿付能力监管迎新规，有望带来超千亿资金入市

核心观点事件：国家金融监督管理总局发布《关于优化保险公司偿付能力监管标准的通知》，优化分母端最低资本及分子端核心资本的监管规则，一方面，降低了保险公司投资股票的资本消耗（即降低股票投资对于偿付能力率的负面影响），另一方面，直接提升中小公司的偿付能力充足率，提升其权益投资上限。分母端：降低部分股票投资的风险因子，从而降低投资股票的最低资本要求；以及对中小公司最低资本打9折或9.5折，直接提升其偿付能力充足率。差异化调节最低资本要求：要求总资产100亿元以上、2000亿元以下的财产险公司和再保险公司，以及总资产500亿元以上、5000亿元以下的人身险公司，最低资本按照95%计算偿付能力充足率；总资产100亿元以下的财产险公司和再保险公司，以及总资产500亿元以下的人身险公司，最低资本按照90%计算偿付能力充足率。预计中小公司偿付能力充足率将提高10-20pct。对于保险公司投资沪深300指数成分股，风险因子从0.35调整为0.3；投资科创板上市普通股票的风险因子从0.45调整为0.4；对于投资公开募集基础设施证券投资基金(REITS)中未穿透的，风险因子从0.6调整为0.5。分子端：提高核