国联证券：汽车2023年年报及2024年一季报业绩综述：行业景气延续，各环节业绩亮眼

行业整体：销量增长推动业绩向上 行业产销延续增长态势，2023年行业整体实现总营收3.3万亿元，同比+17.1%，2024Q1总营收7572亿元，同比+9.9%，环比-20.2%。产销规模增长推动行业盈利向上,2023年行业整体实现归母净利润1183亿元，同比+35.7%，归母净利率3.6%，同比+0.5pct，2024Q1归母净利润298亿元，同比+13.1%，环比+21.4%，归母净利率3.9%，同比+0.1pct，环比+1.4pct。营运能力方面，2023年及2024Q1经营性现金流净额占收入比重均有所提升。 乘用车：下游需求提升带动盈利显著增长 2023年在政策以及出口高增长的带动下，行业销量快速增长，带动总营收及业绩同比有所提升。2023年乘用车实现总营收1.9万亿元，同比+17.3%，2024Q1总营收4093亿元，同比+8.9%，环比-27.6%。2023年乘用车实现归母净利润590.2亿元，同比+32.9%，归母净利率为3.1%，同比+0.4pct；2024Q1乘用车实现归母净利润121.1亿元，同比-14.5%，环比-2.1%，归母净利率为3.0%，同比-0.8pct