中泰国际证券：中信证券（06030）港股公司研究报告-信用减值拖累三季度业绩，稳健优势仍显著

中信证券(06030) 龙头总体业绩稳健，Q3业绩逊于预期 公司2020年前三季度实现营收420亿元（人民币?下同），同比+28%，归母净利润127亿，同比+20%，加权ROE7.17%，同比+0.49pct。基本每股收益0.99元，同比+13.79%。Q3单季归母净利润同比-8.4%/环比-23%至37.3亿元，低于预期，主因信用减值拖累业绩。 信用减值损失大幅增加拖累业绩 前三季度公司信用减值损失为50.3亿元，同比大幅增加594%。其中Q3单季信用减值损失为29.9亿元，占税前利润的59%，成为拖累公司业绩主因。10月30日晚公司上市以来首次披露资产减值公告，表示前三季信用减值损失大增主因股票质押式回购和约定式购回项目信用风险上升，大幅计提买入返售金融资产减值拨备。我们认为中信集团的三长（董事长、总经理、监事长）今年都已履新到位，作为集团的金融旗舰之一，公司足额计提信用减值损失后有助于资产质量和维持稳健扩表的态势。 经纪收入占比提升快，投行资管业务表现亮眼 截至三季度末，经纪、投行、资管、信用、自营、其他收入占比分别为20.3%、10.7%、12.9%、4.4%、37.8%和14