华福证券：轻工制造：文化纸发布3月涨价函，家居新一轮国补开启

投资要点： 【周观点】25年家居国补活动部分地区已开启，315大促成效值得期待；文化纸再发3月提价函，传统招标旺季来临关注提价落地情况；《哪吒2》周边产品销售火爆，优质IP具备强稀缺性，建议关注后续其他商品的正版授权情况。 【周研究】本周发布报告《志邦家居(603801.SH)首次覆盖：志邦的进与退》。公司近年在定制行业的快速发展已印证管理层前瞻的战略眼光，志邦品牌定位大众群体受众广、多品类全渠道较早布局，风险管控稳健。目前股价对应25年PE为10x，低于可比公司25年平均12x的估值水平，首次覆盖给予“买入”评级。 1）家居：节后部分地区已开始25年新一轮国补活动，家居企业促销活动相继上线，关注315大促效果。我们认为，在政策支持以及地产边际改善的背景下，25年或将是行业企稳之年，国补催化下龙头公司有望率先受益。公司关注欧派家居、索菲亚、志邦家居、金牌家居；软体龙头存量需求逻辑顺畅，建议关注慕思股份、顾家家居、喜临门、敏华控股；此外持续看好政策鼓励的智能家居等新兴产业方向，关注好太太、奥普科技、箭牌家居、瑞尔特，以及家居卖场龙头居然智家、美凯龙。 2）造纸：截至2025年2月14日：