开源证券：农林牧渔行业周报：能繁长期去化大势未变，优质猪企再迎配置良机

周观察：能繁长期去化大势未变，优质猪企再迎配置良机开学备货结束猪价小幅回落，肥猪溢价仍在驱动养户压栏二育。据涌益咨询，截至2023年9月8日，全国生猪销售均价为16.54元/公斤，受9月开学备货结束影响，短期猪价呈下行态势。本周生猪标肥价差0.32元/公斤，出栏均重122.83公斤/头，当前肥猪仍存在溢价并驱动养户继续压栏二育。需求端，下半年为生猪消费旺季，节假日需求叠加天气转凉猪肉消费增加，对猪价有支撑。供给端，据我们测算2023H2猪肉供给或同比+8%，供给充足。供需双旺下，猪价下行有支撑，上涨同样有限，预计短期猪价仍在成本线以上小幅震荡运行。能繁去化或放缓至2024年初，仔猪亏损在缺乏低猪价配合下难以加快能繁去化。据涌益咨询，2023年8月监控样本能繁存栏环比+0.04%，本周规模场15kg仔猪价格跌至437元/头，仔猪亏损主要系仔猪补栏需求季节性减少。当前时点仔猪亏损但生猪盈利，且2023年9-12月能繁存栏对应2024年7-10月生猪出栏（供给偏紧阶段），能繁去化短期缺乏动力。能繁长期去化是大势所趋，优质猪企再次迎来配置良机。非瘟以来我国能繁存栏快速恢复，2023年7月我国能