佐佑顾问：2016年中国股权激励报告摘要

2015 上半年，股市迎来前所未有的黄金时代，A 股中仅 3 股下跌，上涨率接近 100%，其中超过 2235 只个股涨幅超过 50%，1129 只个股实现股价翻番，堪称 A 股史上的奇迹；然 而，6 月 15 日以来，随着杠杆资金撤出，大盘呈现股灾式暴跌，上证指数从 6 月 12 日 5178.19点至 7 月 9 日 3373.54 点，仅 18 个交易日跌幅度达 35%，同时段，深证成指、创业板指数跌幅分别为 40%、43%。市场快速下跌导致国家层面参与救市，2015 年 7 月 10 日，证监会要求上市公司出台稳定股价措施，在五大措施“大股东增持、回购股票、董监高增持、股权激励、员工持股计划”中必须选择一种。其中，董监高增持、股权激励、员工持股计划三者均是通过绑定、激发核心人才，从而达到促进公司价值增值的目的，再次力证股权激励、员工持股等手段已日益成为促进资本所有者和劳动者形成利益共同体、增强公司信心、完善公司治理机制的重要举措。另一方面，在股价低位实施股权激励，对上市公司而言，可以实现“双低一高”（即上市公司、激励对象耗费低成本，达到激励对象收获高激励）的有利局面，因此 20