东方金诚：监管对六大行及其理财子公司产品估值方法新要求的点评（2021.08.27）

监管严格限制成本法估值，银行理财净值化要求提升 ———监管对六大行及其理财子公司产品估值方法新要求的点评 分析师 于丽峰 事件：8月25日，据证券时报，监管对六家国有大行及其理财子公司进行指导，做出了两项重要安排：一是资管新规过渡期结束后，不得再存续或新发以摊余成本法计量的定期开放式理财产品；二是除严格按照现行监管规定使用摊余成本计量外，理财产品（除现金管理产品）自2021年9月1日之后新增的直接和间接投资的资产，均应优先使用市值法进行公允价值计量，暂不允许对除未上市企业股权外的资产采用成本法估值，已适用成本法估值的理财产品存量资产，应于2021年10月底前完成整改。 对此，东方金诚点评如下： 一、理财产品净值化转型进入冲刺阶段，目前转型进度已近八成，但部分产品净值曲线过于平滑，一定程度上有违净值化转型初衷。 根据监管要求，资管新规过渡期将在今年底结束。届时，包含银行理财在内的资管产品需完成净值化转型，目前存量产品净值化转型已进入冲刺阶段。根据近日银行业理财登记托管中心发布的《中国银行业理财市场半年报告（2021年上）》，截至2021年6月底，净值型理财产品存续规模已达到20.3