华福证券：巴比食品（605338）-内生增长边际转好，外延发展更进一步

巴比食品(605338) 事件：公司发布2023年年报，全年实现营业收入16.30亿元，同比+6.89%，归母净利润2.14亿元，同比-4.04%，扣非归母净利润1.78亿元，同比-3.8%；其中23Q4实现营业收入4.44亿元，同比+4.58%，归母净利润0.59亿元，同比-33.21%，实现扣非归母净利润0.56亿元，同比+19.25%。23年公司逆势实现规模稳步提升。 特许加盟销售渠道持续加速，湖南市场开放催化华南区域拓店发酵渠道端：公司2023全年特许加盟销售/直营门店销售/团餐销售收入分别为12.52/0.27/3.30亿元，同比+9.95%/-16.59%/-0.63%，其中团餐同比下降主要系22年公司参与上海保供带来较高基数；Q4公司特许加盟销售/直营门店销售/团餐销售收入分别为3.41/0.07/0.90亿元，同比+3.43%/+1.41%/+9.70%。门店端：截止2023年，加盟门店合计5043家，净增570家，其中新开店1319家，闭店749家，超预期完成开店1000家目标。23年华东/华南/华中/华北分别净增216/264/92/-2家门店。单Q4净增73家（开