招商证券(香港)：华泰证券（06886）港股公司研究报告-构筑平台化发展模式

HTSC(06886) 上半年业绩受投行业务，投资收益以及来自联营合营企业收益的推动 公司深化发展平台化业务模式 维持中性评级；目标价15.0港元 2020上半年业绩管理层讨论 受投行业务、投资收益以及联营合营企业收益的推动，2020上半年股东净利润为人民币64.05亿元，同比增长57.9%。2020上半年资产回报率和股东回报率（年化）分别为2.23%和10.45%。截至2020上半年，华泰证券拥有约1,510万客户，半年环比增长约8%。华泰证券的股基交易量仍排名第一，客户账户的总资产达到人民币3.9万亿元，对比2019年末增长约15%。华泰证券在财富管理方面的领导地位得到了涨乐财富通（面向客户的移动服务平台）和AORTA（面向投资顾问的云平台）的支持。其中在线数字平台“涨乐财富通”在2020上半年的月活跃账户约为910万，半年环比增长约18%，在所有证券公司的APP中排名第一。管理层提供了更多业务细节，包括：1）“涨乐全球通”平台（全球财富管理移动终端）：公司升级了该平台，平台定位“中国客户投资海外，海外客户投资中国”。管理层表示要继续发展平台化的业务模式；2）“融券通”平台：平台已