国海证券：一拖股份（601038）-公司点评：促销导致Q3毛利率同比下滑，产品大型化趋势延续

一拖股份(601038) 事件: 一拖股份于2024年10月29日发布2024年三季报：2024年前三季度，公司实现营业收入107.4亿元，同比+4.7%；归母净利润11.0亿元，同比+1.45%；扣非归母净利润10.7亿元，同比+2.2%。 投资要点: Q3收入利润同比下滑，系促销导致毛利率同比降低2024年Q3，公司实现营业收入29.3亿元，同比-2.45%；实现归母净利润2.0亿元，同比-40.9%；实现扣非归母净利润1.9亿元，同比-40.4%。毛利率14.6%，同比-3.6pct，主要原因为公司加大产品促销力度。 期间费用率控制良好2024年Q3，公司归母净利率6.7%，同比-4.3pct；销售/管理/研发/财务费率分别为1.7%/2.7%/3.8%/-0.3%，同比-0.3/-0.4/+0.2/+0.1pct，期间费用率平稳。 大拖产量逆势提升，产品大型化趋势延续2024年1-9月，中国累计生产大型/中型/小型拖拉机9.0/18.3/11.0万台，同比变化+9.4%/-10.0%/-16.1%，大拖产量逆势提升。2024年1-9月，大型拖拉机产量占比23.5%，同比+3.8