甬兴证券：有色行业周报：缅甸动乱的影响或将持续，关注美国大选

核心要点 1、贵金属 本周COMEX黄金突破2800后震荡回调，我们认为短期内利多因素被过度交易，黄金价格现面临较大的回调压力。美国9月核心PCE同比+2.65%，略高于预期的2.6%；核心PCE环比+0.3%，符合预期，但较8月的0.2%有所反弹，从而引发通胀担忧。10月非农就业数据偏低，失业率与九月持平。COMEX黄金非商业多头持仓占比10月初以来连续4周下降，截至10月29日该数值为63.3%，较月初下跌6.1个pct，且非商业多头的持仓数量也同步下降，意味着部分多头获利离场，对金价进一步上涨形成掣肘。CMEFedWatchTool数据显示市场仍预期美联储11月/12月分别降息25BP/25BP，预期没有变化。重点关注下周美国大选结果及11月美联储FOMC决议。中长期维度下，局部地区冲突未见缓解迹象，黄金作为避险资产的地位难以动摇，叠加美联储已经开启降息周期，全球央行跟进降息，打开了全球央行的货币政策窗口，预计中长期内黄金价格将维持高位。 2、工业金属 工业金属仍需关注政策推动落地下对需求的拉动作用以及经济表现。铜：根据SMM，本周电解铜制杆、电线电缆开工率分别为74.12%、8