东方财富证券：秦川机床（000837）-2023年报点评：高端机床国产替代可期，汽车与机器人零部件打开新空间

秦川机床(000837) 【投资要点】 下游需求较弱23年经营承压，出口高增速未来有望持续。2023年实现营收37.61亿元，同比-8.29%；实现归母净利润5226万，同比-81.00%。23Q4营收9.32亿，同比/环比-7.23%/+9.16%；归母净利润-3325万。分产品看，23年公司机床类、零部件类、工具类、仪器仪表类、贸易类分别实现营收17.8/13.9/3.2/1.0/0.7亿元，同比-17.8%/+7.28%/-11.3%/+4.6%/+3.0%，其中机床类和工具类下降较大。据机床工具工业协会数据，2023年国内机床行业下游需求较弱，全行业营收10974亿元，同比-10.3%；机床出口209亿美元，同比+1.2%，公司主机出口同比+77%，增速远超行业。据协会预测，2024年如外部环境无重大变化，机床工具行业将继续在承压过程中不断恢复，全年有望实现小幅增长，公司有望受益重回正增长。 盈利能力有所下滑，设备更新升级有望带动盈利水平恢复。2023年公司毛利率17.7%，同比-1.12pct，其中机床类毛利率16.72%，同比-1.83pct；零部件类毛利率13.06%，同