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国信证券:华熙生物(688363)-一季度盈利能力拐点初显,医疗终端业务增长领先.pdf |
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华熙生物(688363)
核心观点
2024年一季度收入增长稳健,归母净利润实现21%增长。公司2023年营收60.76亿元,同比-4.45%,归母净利润5.93亿元,同比-38.97%,扣非净利润同比-42.44%,与此前业绩快报数据基本一致。2024年一季度看,公司营收同比+4.24%,归母净利润同比+21.39%,扣非净利润同比+53.3%,整体盈利水平环比改善明显,受益医疗终端和原料业务增长及费用管控优化。
医疗终端业务增长领先,原料业务表现稳健。分业务看,公司医疗终端业务2023年收入同比+58.95%,收入占比同比+7.16pct至17.95%,且2024年一季度继续实现较好的增长表现。其中微交联润致娃娃针产品2023年收入增长超过200%,润致填充剂收入同比增长超过250%,未来也将进一步完善医美业务产品矩阵及渠道覆盖广度和深度。原料业务2023年收入同比+15.22%,收入占比同比+3.17pct至18.58%,表现较为稳健。功能性护肤品业务2023年收入同比-18.45%,收入占比同比-10.61pct至61.83%,主要受公司主动对各大护肤品品牌进行重新梳理及组织架
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