太平洋证券：佛山照明：2023Q4业绩高增，盈利能力有所改善

佛山照明(000541) 事件：2024年4月18日，佛山照明发布2023年年报。2023年公司实现总营收90.57亿元（同比+3.39%），归母净利润2.90亿元（同比+26.07%）。单季度来看，2023Q4公司营收22.60亿元（同比+1.14%），归母净利润0.52亿元（同比+856.59%）。 2023Q4收入稳健增长，全年通用照明及车灯产品表现较好。1）分季度看，2023Q4公司实现总营收22.60亿元（同比+1.14%），实现稳健增长。2）分产品看，2023年公司通用照明/LED封装及组件/车灯/贸易及其他产品的营收分别为33.30/24.97/18.30/14.00亿元，分别同比+6.17/-2.56/+5.81/+5.17%。通用照明产品增长较好，车灯产品增长或系下游行业拉动，公司在新能源车灯市场取得拓展。3）分地区看，2023年公司境内/境外收入分别为70.28/20.29亿元，分别同比+6.08/-4.95%，内销稳健增长或受益于渠道拓展，外销短期承压或系需求较弱叠加产业链外移，市场拓展难度较大。 2023Q4毛、净利率双升，盈利能力有所改善。1）毛利率：2023