东海证券：信邦制药（002390）-公司简评报告：整体经营稳健，中药饮片快速放量

信邦制药(002390) 投资要点 利润端快速增长，现金流持续改善。2023年公司实现营收64.61亿元，同比增长1.75%；归母净利润2.87亿元，同比增长28.02%；扣非后归母净利润2.68亿元，同比增长19.43%；主要受去年同期存在股份支付事项的影响等。经营活动产生的现金流量净额7.91亿元，同比增长33.82%，主要为销售回款总体较好且预付款采购减少。2023年Q4单季实现营收16.38亿元，同比下降1.57%；归母净利润0.41亿元，同比增长344.08%；扣非后归母净利润0.21亿元，同比增长0.89%。公司业绩稳健，利润端快速增长。 医疗服务：运营效率持续提升，学科建设稳步推进。1）收入端短期承压，盈利能力持续提升。2023年，公司医疗服务板块实现收入17.88亿元，同比下降3.90%。其中：肿瘤专科医院8.73亿元，同比下降4.76%；综合医院9.15亿元。全年医院门急诊102万人次(-5.56%)、出入院19.91万人次(-0.45%)。预计增长承压主要是地区医疗扩容及宏观因素影响就诊人次。同期，实现毛利率12.93%，较去年同期提升3.35个百分点，预计主要是精