东吴证券：首旅酒店（600258）-2024半年报点评：利润率显著提升，RevPAR同比-6%

首旅酒店(600258) 投资要点 事件：2024年8月30日，首旅酒店发布2024半年报，2024H1公司实现营收37.3亿元，同比+3%；归母净利润3.6亿元，同比+27%；扣非归母净利润3.2亿元，同比+39%。 Q2利润端符合预期，酒店业务利润率显著提升：单Q2营收为18.9亿，yoy-3%，归母净利润为2.4亿，yoy+19%，当期RevPar同比下滑6%，直接影响直营业务收入。Q2毛利率为48.4%，yoy-2.2pct；销售费用率6.0%，yoy-0.9pct；管理费用率10.5%，yoy-1.0pct；财务费用率4.7%，yoy-0.5pct；扣非归母净利率12.0%，同比+2.5pct。H1实现利润总额4.8亿元，其中酒店业务为3.3亿元，yoy+41%；景区运营利润总额1.5亿元，yoy-2%，酒店业务运营利润率显著提升。 Q2平均RevPAR同比-6%：2024Q2首旅如家酒店平均RevPAR为152元，yoy-6%，其中入住率为65.9%，yoy-1.6pct，ADR为231元，yoy-3.8%。不含轻管理酒店的全部酒店RevPAR为172元，同比-5.1%；成