国联证券：商用车行业点评研究：重卡行业开门红，复苏趋势延续

事件：第一商用车网公布重卡行业2024年1月销量数据。2024年1月重卡行业迎来开门红，行业销量复苏趋势延续根据第一商用车网，重卡行业2024年1月销量约为8万辆，同比上升64%，环比上升54%，销量超预期，同比高增长的主要原因是：2024年1月延续复苏趋势，且2023年同期基数整体较低；环比高增长的主要原因是，受销量和开票节奏影响，行业销量通常在年底和年初波动较大。从终端需求看，2023年全年房屋新开工面积累计同比增速为-7.2%，基础设施建设投资累计完成额增速为+8.2%，2024年1月17日运价指数1038.95，环比略微下滑。天然气价格经历了2023年12月的大幅波动后，1月份持续回落，1月20日气价回落至4.88元/kg左右，为2024年全年天然气重卡渗透率提升，总量高增长奠定了基础。展望24年，国内需求底部向上，出口业务延续增长态势，全年预计110万辆对比行业销量中枢与当前销量水平来看，2023年重卡行业整体销量虽然略超预期，但处于底部区间，远离销量中枢下限，预计2024年全年达到110万辆。1）内需：当前宏观经济与消费仍处于弱复苏状态，运价指数小幅波动，基建投资有望持续修