中邮证券：中国汽研（601965）-一体化整合持续推进，迎接智能网联检测业务放量

中国汽研(601965) 投资要点 事件：8月26日，公司发布2024年半年度业绩报告。24H1实现营业收入/归母净利润/扣非后归母净利润分别为20.00/4.01/3.77亿元，同比分别+20.38%/+16.88%/+14.51%。 一、高质量稳增长符合预期，新业务显著释放收入。公司24H1实现营收20.00亿元，同比增长+20.38%。两大业务板块营收均实现双位数增长，其中汽车技术服务营收16.26亿元，同比+17.45%，装备制造业务营收3.74亿，同比+35.06%。核心主营-汽车技术服务下属各子板块整车及传统零部件开发和测评/新能源及智能网联汽车开发和测评/测试装备分别实现营收12.50/2.52/1.24亿元，同比+13.23%/+38.09%/+26.50%，可见受益于汽车行业电动化、智能化变革，公司新能源及智能网联汽车相关收入呈现较快增长态势，增速显著高于其他测试业务。 二、毛利率受装备板块占比提升略有下降，费用率指标改善。公司24H1综合毛利率为40.59%，同比-0.49pct，净利率21.58%，同比-0.52pct。公司毛利率略有下降，主要原因是报告期内毛利水