中国银河：钢铁行业行业点评报告：供给端政策显效，钢企中期盈利修复

上半年行业利润显著修复，钢企“反内卷”成效显现。2025上半年，从业绩来看，中钢协重点统计钢铁企业累计营业收入为29,985亿元，同比下降5.79%；利润总额为592亿元，同比增长63.26%；平均利润率为1.97%，同比上升0.83个百分点。据国家统计局数据，产量方面，上半年全国粗钢产量5.15亿吨，同比下降3.0%，符合国家产业调控政策预期和要求。库存方面，据中钢协监测，上半年重点统计钢铁企业平均月末钢材库存为1,891万吨，钢材库存处于近4年的最低水平。2025上半年，我国黑色金属冶炼和压延加工业利润462.8亿元，同比增长13.7倍，增速为全部31个工业大类最高。钢企积极抵制“内卷式”恶性竞争，合力稳市场、提质量、增效益，自律控产稳运行、控费用等是行业利润改善的核心原因。供给端的限产、控产能，有助于改善钢铁供需关系，对钢铁行业利润修复提供支撑。 2025中期业绩预告陆续发布，龙头保持盈利稳健性优势突出。随着传统产业转型升级和反内卷政策持续推进，钢铁行业在总体减量的形势下迎来结构性发展机遇。近日，钢企陆续发布2025年中期业绩预告，从盈利来看，龙头钢企归母净利润高增：2025年上