华安证券：科伦博泰生物-B（06990）港股公司研究报告-靶向化疗新ADC王者，领衔新一代Biopharma

科伦博泰生物-B(06990) 新一代偶联技术优势，头对头临床试验显示优效 科伦博泰是中国首批也是全球为数不多的建立全面一体化ADC平台OptiDC的生物制药公司，具备自主知识产权的ADC平台。ADC药物开发难度大、技术壁垒高，科伦博泰研发团队利用新一代ADC技术优势，通过创新ADC药物结构设计，实现了降低器官靶毒性，积极疗效和潜在广谱适应症的效果。目前处于临床3期的SKB264已经完成同吉利德的Trodelvy®（戈沙妥珠单抗）的头对头研究，显示出更高安全性和疗效，且SKB264已先后在乳腺癌和肺癌获得三项突破性疗法认定，显示出其广谱抗肿瘤作用和在多种适应症广泛应用的潜力。目前处于NDA阶段的A166同样展示了高稳定性和差异化安全性的优势。 ADC赛道领先优势，化疗免疫治疗联用潜力巨大 科伦博泰是国内ADC领先开发商，在ADC领域布局了TROP2、HER2和CLDN18.2等靶点。其中SKB264、A166对比竞争者全球研究进度靠前。TROP2靶点与乳腺癌（尤其是TNBC）、非小细胞肺癌（NSCLC）、胃癌（GC）、卵巢癌（OC）、结直肠癌（CRC）等常见大癌种密切相关，全球仅1款上