首创证券：公元股份（002641）-2023年三季报点评：原材料价格下跌，计提减少，业绩大增

公元股份(002641)核心观点公司发布三季报。2023年前三季度，公司实现营收55.21亿元（-5.84%），归母净利润2.78亿元（+324.78%），扣非归母净利润2.55亿元（+491.21%）；其中第三季度，公司实现营收18.79亿元（-10.32%），归母净利润1.08亿元（+4,660.76%），扣非归母净利润1.00亿元（+2,221.20%）。业绩增加主要系树脂原料价格下降、销量增加及资产减值减少所致。根据wind数据显示，截至10月20日PVC、PE、PPR的价格分别为5,892、8,734和9,638元/吨，相较去年同期分别下降454、103和75元/吨，公司原材料采购成本有所降低。2023年前三季度公司毛利率为22.26%，同比增加5.01pct，第三季度毛利率22.52%，同比增加5.86pct。受恒大等地产客户拖累，公司过去两年计提了较大的信用减值损失：2021、2022和2023年1-9月分别计提了0.48、3.45和1.18亿元。根据公司2023年中报显示，恒大地产的应收账款账面余额为5.55亿元，现已全部计提。1万亿国债发行促进水利建设，公司有望受益。