民生证券：普莱柯（603566）-2023年半年报点评：逆势求变助力业绩增长，非瘟疫苗商业化可期

普莱柯(603566)事件概述：8月29日，公司发布2023年半年度报告。2023H1公司实现营收6.1亿元，同比+19.9%，实现归母净利润1.2亿元，同比+46.4%。其中，2023Q2实现营收3.1亿元，同比+15.5%，环比+1.1%；实现归母净利润0.5亿元，同比+21.8%，环比-20.5PCT。2023H1公司采取多项增效降本举措，业绩实现逆势增长。2023H1公司猪用疫苗实现收入2.1亿元，同比+17.9%；禽用疫苗及抗体实现收入1.9亿元，同比+10.3%；化学药品实现收入1.9亿元，同比+34.7%；反刍动物用疫苗实现收入58.3万元。2023H1公司业绩实现逆势增长，一方面是因为公司采取“提质、降本、增效”等多项关键举措，持续加大预算和费用管控力度，销售和管理费用率有所下降，2023H1销售费用率26.6%，同比-1.8PCT，管理费用率5.4%，同比-3.5PCT；另一方面，公司持续加大对大型养殖集团客户的开发力度，大客户现金流相对充裕，需求稳定，能有效平滑行情波动带来的收入变动。深化变革加强服务，大客户大单品营销策略成效显著。2023H1面对下游养殖业持续亏损