华鑫证券：珠江啤酒（002461）-公司事件点评报告：量价齐升，经营稳健

珠江啤酒(002461) 事件 2024年02月21日，珠江啤酒发布2023年度业绩快报。 投资要点 全年看量价齐升，单四季度结构升级略微承压 公司2023全年收入53.78亿元（同比+9.13%），其中销量为140.28万吨（同比+4.79%），吨价约为3834元/千升（同比+4.14%）；全年实现归母净利润6.25亿元（同比+4.43%），扣非归母净利润5.58亿元（同比+4.75%）。单四季度实现收入8.27亿元（同比+1.16%），销量25.25万千升（同比增加3.96%），吨价约为3274元/千升（同比-2.69%）；归母净利润-0.19亿元（2022年同期为0.28亿元），扣非归母净利润为-0.46亿元（2022年同期为0.06亿元）。 经营稳健，未来成本下降或将释放利润弹性 公司在中档及次高价格带的产品布局完善，品牌力在大本营广东市场具备一定竞争优势，随着餐饮覆盖率的持续提升，全年实现了销量与吨价的稳步提升。我们判断主要受费用端影响，利润增长速度略慢于收入增速。2024年预计随着以大麦为主的原材料价格同比回落，2024年成本有望呈现同比下降，推动盈利水平提升。 盈利预测