中泰证券：奥翔药业（603229）-业绩符合预期，高毛利新品种持续拉动增长

奥翔药业(603229)投资要点事件：公司发布2023年三季报，前三季度实现营业收入6.72亿元，同比增长16.22%，归母净利润2.25亿元，同比增长27.25%，扣非净利润2.12亿元，同比增长28.62%。业绩符合预期，高毛利新品种持续拉动增长。前三季度公司在行业整体承压的环境下收入利润仍保持快速增长，我们预计主要受特色原料药新品种快速增长带动；利润端增速快于收入端，主要因为产品结构变化带来毛利率增加。分季度看，2023Q3营业收入2.03亿元（同比+3.3%，下同），归母净利润6514万元（+20.5%），扣非净利润5921万元（+23.6%），毛利率56.92%（+7.15pp）。展望全年，在新产能逐步释放及高毛利新品种持续强劲增长带动下，公司业绩有望保持快速增长态势。费用率：毛利率提升、费用率上升，持续增加研发投入。毛利率：前三季度毛利率57.67%（+7.02pp），23Q3毛利率56.92%（+7.15pp）。费用率：前三季度销售费用率1.56%（-0.44pp），管理费用率11.64%（-1.19pp），财务费用率-4.74%（+2.82pp），三项费用率合计8.46