中泰证券：文灿股份（603348）-Q3符合预期，毛利率环比修复明显

文灿股份(603348)投资要点公司发布2023年三季报，2023年前三季度公司实现营收38.2亿元，同比-1.8%，归母净利润0.5亿元，同比-80.8%。其中23Q3实现营收12.6亿元，同比-13%，归母净利润0.36亿元，同比-70.8%。收入：23Q3本部收入符合预期，海外有所下滑。23Q3公司收入12.6亿元，同比-13%，环比-2.3%，收入环比下滑预计是受海外影响，预计本部Q3收入环比正增长，百炼收入环比有所下滑。上半年公司本部收入增长承压主要是核心客户车型换代减产以及需求不及预期，三季度开始蔚来等核心客户量开始回升，四季度赛力斯M7爆发，本部收入有望维持逐季提升态势重回较快增长通道。盈利：23Q3毛利率环比修复明显，盈利持续爬坡。23Q3毛利率17.67%，环比+5.54pct，预计业务结构优化+产能利用率提升驱动本部毛利率回升。随着本部核心客户持续放量，预计后续毛利率仍有修复空间。23Q3销售、管理、研发、财务费用率分别为1.94%、6.6%、3.2%、2.0%，环比变动幅度分别为+0.99pct、+1.1pct、+0.69pct、+1.04pct，期间费用率合计环