浙商证券：顾家家居点评：盈峰将入主，产业资本融合、夯实业务发展

顾家家居(603816)投资要点顾家家居发布控制权变更的提示性公告11月9日顾家集团及一致行动人TBHome，与盈峰睿和投资签署了《战略合作暨股份转让协议》，盈峰以协议转让的方式受让顾家家居股份29.42%，转让价格为42.5846元/股（较11月3日收盘价溢价16%），总价款103亿元。交易完成后，顾氏家族持股将降低至18.02%（包括可交债已质押股份8%），盈峰将成为顾家家居的控股股东。收购主体盈峰睿和投资为盈峰集团全资子公司，盈峰集团实控人为何剑锋（美的集团实控人何享健之子）。盈峰集团通过投资形成完整产业布局，包括金融、环保工厂、园林设计等。强强联合，盈峰对家居行业长足发展与业务团队保持信心我们认为本轮双方合作的契机包括：1）盈峰对家居行业长期发展以及顾家作为龙头未来份额持续提升保持信心，展开战略布局。2）顾家拥有业内优秀的管理层，李东来总从美的加入顾家已有11年，搭建了成熟的职业经理人队伍、区域零售运营体系等，组织革新能力强。3）根据最新三季报机构持仓，原实控人可交债质押专户一期占总股本3.97%（换股价46.89元，24年3月到期）、二期占总股本4.03%（换股价35.89元