全国社会保障基金理事会：2024年海外养老金投资机构风险政策研究报告

风险政策一般指当投资出现不利情况时，基金允许承受的最大亏损，反映了基金一定时期内可承担的最大风险水平风险政策的制定和调整体现了基金整体的风险容忍度，在资产配置和投资决策过程中都起到重要的约束作用，是基金投资运营和风险管理中不可缺少的一环。通过对风险政策的检视，可以实现对风险水平的持续跟踪和风险暴露的识别，并据此进行投资管理的适当调整，避免不利因素对基金长期业绩的影响。

通过研究整理海外养老基金年报及相关海外学术文献，本文以公开信息披露较多的加拿大养老金计划(CPP)、挪威政府全球养老基金(GPFG)、日本政府养老投资基金(GPIF)和新西兰超级年金基金(NZSF)四家养老基金为例，理海外养老基金风险政策的制定、检视及调整情况，以期为投资运营和风险管理工作提供参考。