国联证券：石油石化：油市或在OPEC延期减产后维持供需趋紧

行业事件： 2024年6月2日欧佩克部长级会议上，欧佩克+成员国达成协议，将延长自愿减产政策至2025年底，自2024年9月起逐渐取消自愿额外减产。具体协议内容包括：将原定于2024年6月末到期的接近220万桶/日额外减产延长至2024年9月末，2024年10月至2025年9月成员国可以根据市场情况逐步恢复额外减产量；将原定于2024年底到期的接近166万桶/日的自愿减产延长至2025年底。 短期油价见顶回落 随着地缘政治溢价逐渐消退，短期油价走势见顶回落：WTI和布伦特油价在2024年4月分别触及86.91美元/桶和91.17美元/桶，而在5月末分别回撤至76.99美元/桶和81.62美元/桶，降幅接近10美元/桶。油市价格驱动逐渐回归基本面，宏观方面美国高通胀或将继续抑制原油需求增长。 新协议推迟产量恢复 欧佩克+将在2024年10月至2025年9月末逐步退出合计220万桶/日的额外减产，与我们在此次会议前的预测存在预期差：在新的产量协议下，欧佩克220万桶/日的额外减产中超过七成份额或将在2025年恢复，与我们预期接近116万桶/日产量或将在2024年恢复存在差异。此次会议产量协