华安证券：山东黄金（600547）-半年报业绩高增，加速推进优质资源整合

山东黄金(600547)事件：山东黄金发布2023年半年报公司23H1收入274.25亿元，同比-8.05%，归母净利润8.8亿元，同比+58.26%。其中单Q2收入143.27亿元，同比-12.35%，环比+9.4%，归母净利润4.41亿元，同比+83%，环比+0.5%。受益于金价上行，半年报业绩高增。公司23H1完成矿产金产量19.57万吨（上年同期为21.15万吨），占全国矿产金的13.98%。23H1黄金价格上行，国际现货金价较2022年收盘上涨5.3%，上海黄金交易所AU(T+D)合约较上年度收盘价上涨约9.5%。持续推进降本增效，利润率同比提升。公司23H1实现毛利率13.99%，同比+0.79pct，实现净利率3.68%，同比+1.65pcts，单Q2实现毛利率13.52%，同比+0.31pct，净利率3.52%，同比+2pcts。公司23H1销售/管理/研发/财务费用率分别为0.22%/3.85%/0.6%/2.55%，同比分别-0.12/-1.43/+0.02/+0.88pct，销售及管理费用率明显下降，凸显公司深入推进降本增效的成果。加速优质资源整合，内生+外延驱动