平安证券：非银行金融行业点评：投资趋势性回暖，众安2024承保盈利能力承压

事项： 众安在线发布2024年报，2024年实现总保费334.2亿元（YoY+13.3%）、保险服务收入317.4亿元（YoY+15.3%）。 平安观点： 投资回暖+承保盈利，保险业务利润增长助可比口径下归母净利润翻倍。2024年公司归母净利润6.0亿元（剔除众安国际从子公司转为合营公司入账确认的一次性投资收益后YoY+105.4%），其中保险分部净利润5.9亿元（YoY+6.2%）。具体来看，境内保险资金总、净投资收益率分别3.4%、2.3%，分别同比+1.5pct、+0.1pct，总投资收益同比+85.4%至13.4亿元；境内财险综合赔付率58.3%（YoY+1.5pct）、费用率38.6%（YoY+0.2pct），承保综合成本率96.9%（YoY+1.7pct）、承保利润9.9亿元（YoY-24.4%）。 四大生态：深耕健康生态、发力数字生活和汽车生态，消费金融行稳致远。 1）健康生态：2024年总保费103.4亿元（YoY+5.4%）、占比30.9%，其中下半年保费同比+21.1%、“尊享e生”系列总保费46.6亿元。承保综合成本率95.7%（YoY+8.5pct），其中客户运