国金证券：完美世界（002624）-公司点评：23年超额现金分红，静待新游上线

完美世界(002624) 2024年4月15日，公司发布23年年度业绩，全年营收77.9亿元/yoy+1.6%，归母净利4.9亿元/yoy-64.3%，扣非归母2.1亿元/yoy-69.6%。公司计划本报告期分配利润，现金分红0.46元（含税）/股，现金分红总额8.73亿元。 经营分析 收入：游戏短期承压，积极拥抱AI；影视高增。1）游戏：23年营收66.7亿元/yoy-7.9%：其中，PC端22.1亿/yoy+16.2%，表现出强韧性及生命力；移动端40.9亿/yoy-19.3%，主要系老游戏流水自然下滑+新品上线较少；主机端1.0亿/yoy+310.2%，预计主要系《幻塔》等主机游戏带来增量；游戏相关其他业务2.7亿/yoy+5.3%。同时公司逐步落地开放工具与生产管线AI化。2）影视：23年营收10.3亿/yoy+222.5%，主要系精品影视剧陆续上线。盈利：收入结构变化致毛利率下滑，费用持续投入、投资收益变化等造成拖累。1）23年综合毛利率59.7%/yoy-8.8pct，主要系毛利率较低的影视业务收入占比同比+9.1pct至13.3%。2）23年归母净利率6.3%/yoy-1