中泰证券：美好医疗（301363）-大客户库存消化趋近结束，股权激励夯实长期发展基础

美好医疗(301363) 投资要点 事件：公司发布2023年年度报告，2023年公司实现营业收入13.38亿元，同比下降5.49%；归母净利润3.13亿元，同比下降22.08%；扣非归母净利润2.91亿元，同比下降25.95%。 分季度看，2023年单四季度公司实现营业收入2.94亿元，同比下降15.37%；归母净利润0.13亿元，同比下降82.41%；扣非归母净利润0.12亿元，同比下降82.96%，公司单季度业绩有所下滑，主要因下游呼吸机大客户短期库存消化，同时年末资产减值以及费用计提等对利润造成一定影响。2024年一季度，公司实现营业收入2.82亿元，同比下降23.34%，实现归母净利润0.58亿元，同比下降46.45%，实现扣非净利润0.56亿元，同比下降44.38%，公司单季度业绩环比开始趋向好转，大客户去库存有望趋进结束。 库存消化、期间费用投入等影响短期盈利能力。2023年公司销售费用率2.38%，同比提升0.53pp，管理费用率7.57%，同比提升1.63pp，研发费用率9.00%，同比提升2.81pp，财务费用率-3.90%，同比下降0.42pp，期间费用率整体有所提