民生证券：宇通客车（600066）-系列点评二：Q2业绩符合预期政策＋出口持续催化

宇通客车(600066) 事件：公司发布2024年半年度报告，2024H1营收163.36亿元，同比+46.99%；归母净利16.74亿元，同比+255.84%；扣非后归母净利14.32亿元，同比+332.40%。 24Q2业绩高增出口表现亮眼。1）收入端：2024Q2营收97.20亿元，同比+28.95%，环比+46.91%，主要受益于海内外市场尤其是海外市场销量提升显著；2）利润端：2024Q2归母净利10.17亿元，同比+190.63%，环比+54.74%，高于此前业绩预告中值；扣非8.61亿元，同比+203.86%，环比+50.84%，高于此前业绩预告中值。2024Q2净利率达10.53%，同比+5.84pct，环比+0.50pct，创18年以来新高，凸显强劲盈利兑现能力；毛利率达26.10%，同比+2.61pct，环比+1.26pct，毛利率提高、销售结构优化带动盈利高增；3）费用端：2024Q2销售/管理/研发/财务费用率分别8.30%/2.28%/4.41%/-0.14%同比分别+0.47/-0.21/-0.89/+0.59pct，环比分别+1.45/-0.54/-0.2