万联证券：银行行业月报：政府债继续推升社融增速

事件：2024年1月12日，中国人民银行发布2023年金融统计数据报告、社融存量以及增量统计数据报告。投资要点：12月社融存量增速9.5%，环比回升0.1个百分点：2023年12月，社融新增1.94万亿元，同比多增6169亿元，政府债同比大幅多增仍是主要拉动因素。12月政府债延续8月以来的同比大幅多增态势，8月-12月政府债累计同比多增3.74万亿元。另外，分项数据全年累计值显示，政府债、人民币贷款以及信托贷款是主要拉动因素。表外非标部分的融资也从拖累项转为拉动项。需求仍相对疲弱：12月，新增人民币贷款1.17万亿元，同比少增2401亿元。1-12月，累计新增人民币贷款规模达到22.75万亿元，同比多增1.31万亿元。金融机构人民币贷款余额237.59万亿元，同比增长10.6%，增速环比下滑0.2%。居民端，12月居民端新增贷款规模同比小幅多增，主要是短期贷款同比多增拉动。另外，从2023年四季度居民中长期贷款整体的数据看，仅同比多增200亿元，基本符合我们此前预期，但仍显示需求端的相对乏力。企业端，12月中长期贷款同比少增，或与2022年同期政策性金融工具带来的高基数有关。结合企业债