华福证券：轻工制造行业定期报告：出口12月部分品类景气延续，内需看好国补催化

投资要点： 【周观点】出口12月保温杯、宠物零食、宠物垫、充气床垫等品类增速保持较快增长，浙江自然、嘉益股份、匠心家居24年业绩预告高增，关税预期下关注出口板块一季度“抢出口”效应；内需持续看好国补催化下，家居、消费电子包装行业景气回升，龙头公司有望率先受益。 【周研究】本周发布报告《居然智家（000785）：创新融合，智能未来》，公司商场运营效能领先，模式创新盘活运营潜力；数智化转型升级，三大平台促成长；出海国际化战略扎实推进。目前股价对应25年PE为19X，略高于可比公司均值，考虑公司智能化转型业内领先、且作为家居零售龙头具有一定溢价，首次覆盖给予“买入”评级。 1）家居：索菲亚本周发布业绩预告，预计2024年收入同比-10%~0%，归母净利13.2亿元-14.5亿元、同比增长5%-15%，扣非净利10.2亿 元-11.3亿元、同比下降10%-0%。12月地产边际改善延续，家具社零在国补带动下保持较好水平。我们认为，近期数据表明Q4以来行业景气已开始底部复苏，目前多地已宣布2025年家装厨卫延续以旧换新政策，25年在新一轮国补叠加地产销售预期改善的背景下，持续看好家居板块趋势向上，