东吴证券：公用事业行业跟踪周报：山东136号文正式出台，浙江电力现货市场转正

投资要点 本周核心观点：1）山东136号文正式出台。山东省136号文实施方案、竞价细则正式印发，明确存量/增量新能源项目电价机制，健全全面新能源入市背景下的市场交易机制。A存量项目机制电量上限与现行相关电量规模政策相衔接；机制电价按国家政策上限执行，统一明确为每千瓦时0.3949元（含税）。B增量项目竞价将于2025年8月开启，机制电量总规模为94.67亿千瓦时，风电（含深远海风）、光伏分别组织竞价出清，风电（含海上风电）机制电量81.73亿千瓦时，光伏机制电量12.94亿千瓦时。单个项目机制电量比例风电为70%，光伏为80%。竞价上限风电、光伏均为每千瓦时0.35元，竞价下限风电为0.094元，光伏为0.123元。执行期限深远海风电为15年，其他风电、光伏项目为10年。新能源项目收益率明确，增量竞价开启，市场化引导新能源投资回归真实需求，绿电资产迎反转，新能源全面入市，进一步推动电力交易机制完善，辅助服务市场、容量补偿机制、成本补偿机制等加速落地，挖掘火电多元价值。2）浙江电力现货市场转正。2024年5月，浙江电力现货市场启动长周期连续结算试运行，截至目前已连续运行一年以上，历经梅汛