中泰证券：九强生物（300406）-政策扰动下增长稳健，看好国改赋能持续兑现

九强生物(300406) 报告摘要 事件：公司发布2024年三季度报告，2024年前三季度公司实现营业收入12.37亿元，同比增长0.30%，实现归母净利润3.73亿元，同比增长0.56%；实现扣非归母净利润3.71亿元，同比增长0.63% 分季度来看：2024年单三季度公司实现营收4.16亿元，同比下降0.40%，实现归母净利润1.23亿元，同比下降5.19%，实现扣非净利润1.23亿元，同比下降5.18%，医疗整顿、DRG/DIP推进、诊断集采等政策因素导致公司收入增速略有放缓，同时公司持续加大创新项目研发投入，对当期利润造成一定影响。 费用端：2024年前三季度公司销售费用率19.47%，同比下降2.46pp，管理费用率8.51%，同比增长1.91pp，主要受公司计提股权激励费影响，财务费用率2.52%，同比下降0.32pp，研发费用率10.47%，同比提升1.56pp，主要因公司持续加大研发投入力度。2024年前三季度公司整体毛利率为77.81%，同比增长2.21pp，净利率30.10%，同比增长0.26pp。 凝血、病理板块亮点频出，关注后续国改进程。2024年以来，肝功、肾