国海证券：利安隆（300596）-点评报告：拟收购韩国IPI，进军电子级PI材料市场

利安隆(300596)事件:2024年1月2日，利安隆发布公告，拟以自有资金2亿元向宜兴创聚增资。增资完成后，公司将持有宜兴创聚51.18%股权，宜兴创聚将全资并购韩国IPI100%股权，交易完成后，宜兴创聚将成为公司控股子公司，宜兴创聚和韩国IPI将纳入公司合并报表范围。投资要点:拟收购韩国IPI，进军电子级PI材料市场聚酰亚胺膜和浆料材料属于“卡脖子”进口替代类电子级PI材料。韩国IPI公司已有成熟量产产品FCCL用TPI膜和QFN封装用TPI膜、Filmheater，以及具备量产基础的使用无害溶剂的YPI产品，且产品已通过三星电子、联茂电子等公司的验证，并已批量供应。此次公司向宜兴创聚增资2亿元，资金用途主要有两方面：1）用于宜兴创聚并购韩国IPI100%股权对价及相关税费；2）剩余增资款项用于宜兴创聚建设YPI生产线和TPI涂覆线，将在江苏宜兴快速建设中国产能和研发中心，形成韩国研发中心和中国研发中心、韩国产能和中国产能并行的研发生产格局。通过此次并购，公司有望快速进入高端电子化学品业务领域，逐步向柔性OLED显示屏幕和柔性电路板（FPC）、芯片封装及动力电池等制造使用的上游核