天风证券：基础化工行业专题研究：“升级”是化工领域单位GDP能耗降低的主要推动力

2024年政府工作报告中提出的降低单位GDP能耗2.5%的目标是针对“十四五”期间目标的年度拆解，伴随《设备更新》行动方案督促低效企业完成升级 根据我们对万元GDP能耗和“能耗双控”政策发展历程的梳理，2007年以来对单位GDP能耗总量的“十一五”规划就开启了单位能耗下降的五年目标模式，而“十一五”至“十三五”完成度均较高。但2020年以来的新冠疫情导致作为分母端的GDP增长呈现放缓的情况，“十四五”期间完成13.5%的单位能耗下降五年目标仍需较大努力。 总理在2024年政府工作报告中提出的2024年单位GDP能耗下降2.5%的目标是对“十四五”能耗总指标的单年度拆解，而更重要的是伴随《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》的发布，单位GDP能耗下降指标更倾向于督促低效企业完成设备升级改造降低单位产值排放水平。 我们认为，在化工领域，通过减产等限制性政策降低高耗能化工产品总量的方式可能性不大。 “能耗双控”成果颇丰，未来将逐步转向“碳排放双控”，化工领域碳排放强度较高，但总量占比较小，对全国大局影响有限 2015年以来，我国能耗双控政策取得了颇丰的成果，在2020年，我国宣布“碳